Điểm quan trọng của Thông tư 13 ảnh hưởng đến thị trường bất động sản là hệ số an toàn vốn dat nen dong nai của các ngân hàng thương mại sẽ tăng từ 8% lên 9% đồng thời hệ số rủi ro của ngành bất động sản sẽ tăng từ 150% lên 250%. Theo chúng tôi, những tác động chính của Thông tư 13 đến thị trường bất động sản là:

- Giá bất động sản trong xu thế giảm ngắn hạn. Tác động của chính sách này sẽ làm hạn chế các khoản cho vay vào bất động sản để đảm bảo hệ số an toàn vốn cho hệ thống ngân hàng. Do đó, dòng tiền vào bất động sản có thể sẽ giảm, khiến cho giá bất động sản khó có thể tăng lên được.

- Sàng lọc các chủ đầu tư phát triển các dự án bất động sản. Theo đó, các chủ đầu tư bất động sản có tiềm lực tài chính mạnh sẽ có lợi thế hơn do ít phụ thuộc vào vốn vay của ngân hàng để triển khai dự án dat nen nhon trach . Các chủ đầu tư nhỏ không có tiềm lực tài chính sẽ buộc phải bán lại dự án hoặc liên kết với các chủ đầu tư lớn để triển khai dự án.

Khuyến nghị đầu tư. Chúng tôi quan tâm đến những cổ phiếu bất động sản của những công ty có quỹ đất sạch lớn tại những vị trí có nhiều tiềm năng, khả năng triển khai dự án tốt với tiềm lực tài chính mạnh, khả năng phát triển quỹ đất tốt với dự án gối đầu trong những năm tới và có mức giá thị trường chiết khấu hấp dẫn so với mức định giá can ho quan 8 theo NAV.